2025年三季报点评：通用从动化营业稳增新能源汽
发布日期：2025-11-02 07:30 点击：
风险提醒：新范畴拓展不及预期风险，原材料价钱大幅波动风险，新能源汽车下逛需求不及预期风险等。
2025年前三季度公司通用从动化营业仍维持稳健增加。2025年前三季度公司通用从动化（含工业机械人）营业实现发卖收入约131亿元，同比增加约20%；此中，通用变频器产物实现发卖收入约40。5亿元，通用伺服系统实现发卖收入约53。4亿元，PLC&HMI实现发卖收入约12。9亿元；工业机械人(含细密机械)实现发卖收入约8。7亿元。同比增加约38%。公司新能源汽车新持续推进，25Q3末公司正在建工程余额增加至13。18亿元，同比增加43。43%，次要因姑苏吴中区新能源汽车焦点零部件出产项目、结合动力研发核心扶植及平台类研发项目持续投入，为公司后续新能源汽车营业增加供给充脚产能支持。
事务：2025年10月23日，公司发布2025年三季报。同比增加24。67%；归母净利润42。54亿元，同比增加26。84%；扣非归母净利润38。88亿元，同比增加24。03%。单2025年第三季度，公司实现停业收入111。53亿元，同比增加21。05%；归母净利润12。86亿元，同比增加4。04%；扣非归母净利润12。17亿元，同比增加14。11%。
投资：我们估计公司2025-2027年营收别离为476。00、590。61、712。23亿元，对应增速别离为28。5%、24。1%、20。6%；归母净利润别离为55。30、67。88、79。01亿元，对应增速别离为29。0%、22。8%、16。4%，以10月28日收盘价为基准，对应2025-2027年PE为38X、31X、26X，公司是内资工控优良厂商，新能源车第二成长曲线、海外新市场等持续贡献增量，维持“保举”评级。
